深谋远虑,意取未来——全国金融工作会议解读

本月14号和15号,五年一次全国金融工作会议在京召开,那就加个番外解读一下吧。这个会一般每五年召开一次,每次召开都是选举年,可见这个会议的分量。从1997年至2012年已经举行过四次,也颁布了多项金融改革重要政策。今年是第五届,以往的会议是总理主持,这次则是由习近平主持并发表重要讲话,同时有五名政治局常委出席,本次会议规格可谓历次最高,可见上层对本次会议重视程度,当然侧面也反应了当前所面临的问题之严重。哦对了,这次会中央军委机关和武警部队有关部门也参会了。以往的历次会议都对中国金融体系发展产生了较大影响,本次会议将对中国金融体系发展将产生哪些影响呢,以及在这样关键的时期会议更深层次的意义也值得深入思考和分析。

 

这次会议还是比较令人欣慰和鼓舞的,很多问题老大哥已经开始重视并着手解决,很多举措也进一步印证了我之前的推断,当然也有不少新的情况需要进一步梳理脉络,会议的通稿可能不少朋友也都看过,只是太过于官方化和书面化,大家可能不太好理解,今天就我的理解跟大家解读一下。

这次会议主要有这么几大成果。

确立了新的金融大BOSS:成立国务院金融稳定发展委员会。

明确了金融工作三项主题:服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革。

强调了金融工作四项重要原则:回归本源,服从服务于经济社会发展;优化结构,完善金融市场、金融机构、金融产品体系;强化监管,提高防范化解金融风险能力;市场导向,发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。

部署了三项金融工作方向:加强金融监管协调、补齐监管短板;扩大金融对外开放;加强党对金融工作的领导。

 

1.  设立新的金融大BOSS

 

“习近平强调,要加强金融监管协调、补齐监管短板。设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责,落实金融监管部门监管职责,并强化监管问责”金融稳定发展委员会(后文简称金发委)的设立是对一行三会的监管框架进一步完善,权利进一步的集中,确保金融工作集中统一领导,避免监管真空,监管协调不畅的问题。对内,强化金融监管,以防范系统性金融风险,从机构监管升级到功能和行为监管。对外,国际形势面临重大转折,也是老大哥为国际金融战略做的重要准备。当前的金融形势并不乐观,可谓内有忧外有患,过去金融的野蛮生长已经到了不得不防范系统性金融风险的地步,同时全球通缩加剧,全球经济硬着陆几成定局,而灯塔国又铁了心要来薅羊毛,老大哥又不让薅,灯塔为了达到目的从东北亚的朝鲜,韩国萨德,到南海的越南,现在连南亚的印度都被撺掇着要制造局部混乱。在这种时候推出金发委,无疑是希望在金融层面内平忧外解患。金发委成立,也标志着金融管理机构层面改革的开启,同时意味着老大哥在金融层面对内对外开始了新的战略布局。单就货币政策来讲全世界除了看美联储的脸色,中国央行的脸色似乎将显得越来越重要。

 

2. 金融工作三项主题和四项重要原则

 

金融工作三项主题:

服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革。

 

金融工作四项重要原则:

回归本源,服从服务于经济社会发展;

优化结构,完善金融市场、金融机构、金融产品体系;

强化监管,提高防范化解金融风险能力;

市场导向,发挥市场在金融资源配置中的决定性作用

 

金融工作三项主题和四项重要原则通俗来讲就是以下几部分:

金融得更多的回归其融资属性,抑制其投资属性,必须更好地支持和服务实体经济,曾经的资金空转,玩空对空对赌已经行不通了,资金就应该流入重点发展行业和资金薄弱领域,比如中小微企业融资一直都是老大难。另外,高层已经意识到货币政策出现的失效效应,将来资金会在政策引导下流通到更需要的行业和领域中去,之前在某些领域空转以及大家一起借钱去赌博空对空的状况将受到严格的监管和挤压。如果有朋友此时还在做这样的事情建议尽早收手,或许还来得及。关于股市并未特别提及,以直接融资笼统概括“把直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”看来新股还是要以注册制的速度发发发,基本一年可以发个400到500只。但完善的市场制度和有效的市场监管想必是未来几年的重点,咱们的股市可不能总是赌场啊,将来股市还得变成印钞厂呢。

金融资源配置调整,必须解决金融资源错配以及配置不合理问题。过去金融资源更多的配置在国企、地方政府基础设施建设、房地产等领域,造成了产能过剩,社会资源浪费以及系统性金融风险的累计。金融资源将来更多要配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。比如更好的服务一带一路,高端装备制造,环保以及中小微企业等领域。在金融资源配置方面更强调了市场的决定性作用。

对于监管一再要求强化,过去金融野蛮生长和金融创新带来很多风险和问题,已经严重到触发系统性金融风险的地步。若不加强监管恐带来不可预估的风险,之前的监管更多的是横向监管,以后更多的强调整体监管和纵向监管,一行三会协调不畅的问题将随着体制的改革获得更好的解决。

 

关于金融工作三项主题服务实体经济、防范金融风险和深化金融改革,会后人民日报在头版更是连续三天发表了评论员文章,称之为三论当前金融工作。第一论是“更好服务实际经济一论做好当前金融工作”,第二论是“有效防范金融风险二论做好当前金融工作”,第三论是“坚定深化金融改革三论做好当前金融工作”。我一再提示风险那我们就重点来看一下二论,在《有效防范金融风险——二论做好当前金融工作》中:“防范化解金融风险,需要增强忧患意识。既防“黑天鹅”,也防“灰犀牛”,对各类风险苗头既不能掉以轻心,也不能置若罔闻。”

要说“黑天鹅”已经够可怕,但是比起“黑天鹅”来其实“灰犀牛”更可怕。“灰犀牛”的概念是由美国学者米歇尔·渥克在2013年1月达沃斯全球论坛上提出,根据他所著《灰犀牛:如何应对大概率危机》,“黑天鹅”比喻小概率而影响巨大的时间,而“灰犀牛”比喻大概率且影响巨大的潜在危机。这是官方媒体第一次提到“黑犀牛”的概念,大家想一下,当下那个或者那几个问题最可能是“灰犀牛”呢。我认为首当其冲的就是债务扛顶,无论地方债还是企业债,现在很多基本上已经是连利息的窟窿都快补不上了。其次,应该就算产能过剩了。大家可以想象既防“黑天鹅”,也防“灰犀牛”的过程意味着什么。GDP的增速已经不是那么重要了,也许是老大哥早已嗅到了全球经济加速硬着陆的气息了,在这个周期中活下来,积蓄更多的复苏资本也许才是当前更好的战略选择。

 

3. 三项金融工作方向

 

会上部署了三项金融工作方向:加强金融监管协调、补齐监管短板;扩大金融对外开放;加强党对金融工作的领导。

    对于金融监管方面设立国务院金融稳定发展委员会,旨在推进金融管理机构层面重大改革,集中管理协调,强化监管。同时要求金融管理部门培育恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管精神,形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。看来金融领域还是要广撒网,捞大鱼啊。

    对于扩大金融对外开放,深化人民币汇率形成机制改革,稳步推进人民币国际化。人民币汇率从去年年底贬值窗口关闭之后一直维持稳中有升的态势,在真正开始金融领域的博弈之前应该不会有大的变化,但作为金融博弈的重要工具未来恐怕对特定货币将有重要战略性贬值需求,况且不断增持的黄金储备想必会有更为长远的考虑。人民币国际化之路也将随着一带一路和亚投行走得更为坚实,但不能太着急,凡事还都有看时机,时间点初步预计是这轮周期的结束或者后期。

 

4. 防止发生系统性金融风险

 

会议特别强调了防止发生系统性金融风险,可见高层已经意识到问题的严重性,其实在4月政治局会上就已经讨论过金融安全底线。本次会议除了进一步明确继续坚定执行稳健的货币政策,同时去杠杆也从金融去杠杆扩展的经济去杠杆。货币政策其实在去年8月开始就已经转向,不要再指望宽松再指望放水了。而且加以经济去杠杆,市面上的钱需要回银行,尽量防止债务泡沫爆了银行有破产的风险。6月份M2增速降到9.4%,再创历史新低,其中寒意也只有身处市场才能真切体会。预计下半年维持10%以下应该是常态。

除此之外又把国有企业降杠杆作为重中之重,要求抓好处置“僵尸企业”工作。作为国企,之前一直都具备金融资源的优势,很容易通过银行拿到低成本的资金,然后去做资金二道贩子。这些资金的主要流向了房地产开发商,从下半年开始有好戏看了,银行抓着国企追债,国企抓着房地产开发商追债。说到房地产开发商又想起一个事儿来,以前的房地产调控主要是针对老百姓,今年的更多的是调控房地产开发商,禁止房地产开发商用银行资金支付地价款。限制网签,超过一定价格的商品房被禁止网签备案,没有完成网签备案房地产开发商无法从银行拿到房款六七成的贷款,只能拿到三四成首付。不知道大家有没有发现,很多房地产商要求购房者全款买房,原因嘛就在这里,资金已经被卡住脖子的房地产行业将何去何从,想必时间将给我们最好的解答。

本次会议对于地方债更是态度决绝,“各级地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任”。地方债不光要告别野蛮增长,后面会尽量清还债务来降低杠杠,隐形债务增长更是要被严格监管严格控制,不过不要过分悲观,必要的时候一部分债务ZF打包,低息置换,另一部分还是要转嫁到其他人手里,这部分就是房奴借贷的人。

 

5.何去何从

 

关于建议呢,从大处来讲,实体经济基础扎实,工业体系完善的中国必将是这轮风暴最大的避风港,现在很多人尤其是有钱人在想如何将资产转移,无论你到美国还是到欧洲英国甚至澳洲,都无法避免血洗之惨局。这些经济体经济空心化虚拟化之严重根本无力承受这样经济硬着陆的冲击,单就灯塔来讲,现在其债市股市房市的泡沫已经远远超越了08年的次贷危机,本来灯塔有一条生路,可惜这条路已经被老大哥给堵上了。想薅羊毛?不好意思,老大哥不是当年的小本子。可以毫不夸张的说这次全球性的危机肯定不会比08年的次贷危机差,放弃幻想,准备过冬。现金无疑是你将来复苏之时你最好的筹码,天下没有新鲜事,泡沫终将破灭,而此时仿佛已经听到了脚步声。对于有些人可能仍热衷于理财,P2P等互联网金融,也许直到潮水退去你才明白,你惦记着别人的利息,而别人却惦记的却是你的本金。大宗商品,股市在这种周期加剧,又赶上主动挤脓包排雷的时候更是没有什么机会可言。当然也更有人玩得更疯狂,比如比特币,比特币暴涨的本质是作为资本外逃的载体,现在的情势是老大哥早已把资本外逃大门关上了,这样的情况下比特币又价值几何?还有关于比特币的事已经在开会讨论了,你懂得。现在早已经不是投机创造财富的时期了,如果这个时候你还执迷不悟,想赶上投机致富的最后一班车的话,我确定这是通向地狱的快车,希望你尽快下车,一切安好。打着海外投资海外收购的旗号,实际却干着资本外逃勾当的企业是需要好好考量一下自己姓赵的含量了。

降低负债,降低负债,降低负债,无论是家庭还是企业。尽量少借钱,也尽量不要借钱给别人,这种时候借出去的钱大概率是肉包子打狗,现在还没到最坏的时候呢。企业债,地方债债债揪心啊,曾经的创业明星乐观已经沦落的变卖资产断臂求生的地步,王健林、潘石屹也在大肆变卖资产。不知到高调接盘乐视和万达的孙宏斌领会到这次会议精神之后将作何感想。

 

最后我还是要抱怨一下,最近大家都能耐了啊,都已经开始催稿了,估计要不了多久你们就得来点稿子了。我下半年确实太忙,昨晚刚刚回到家,今天忙完工作之后就赶紧梳理了一下,内容较多难免有所疏忽。其实会议刚开完我就大概过了一下,相比我之前的推断并没有重大的变化,所以也就没急着发文章。如果真是发生重大转折,那怕是寥寥几句我也会发出来的。再就是有些朋友提问题之前麻烦认真的读一下之前的文章,很多问题的答案其实都已经在之前的文章中了。我能理解大家很多问题和事情想了解更多,我也尽量就这些方面跟大家多一些分享,但有些事能够点到为止已是幸运,何必苛求,况且当下的舆论监管大家也都清楚。我理解大家的同时也请大家能够理解体谅一下我,可好?

文章来源微信公众号=> 大文豪曼因斯坦 <=

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